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豬肉重回10元時代!新希望股價遭遇腰斬 養豬行業寒冬已至?

2021年06月05日 00:18
來源: 華夏時報

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原標題:豬肉重回10元時代!新希望股價遭遇腰斬,養豬行業寒冬已至?

摘要
【豬肉重回10元時代!新希望股價遭遇腰斬 養豬行業寒冬已至?】近期肉價持續下跌與白條豬的上市量不斷增加有關,業內人士預測,隨著氣溫的升高,市場對豬肉消費低迷,加之養豬業的存欄量繼續上升,后期豬肉可能會跌至7元每斤。當豬肉價格創新低之際,此前大幅擴產生豬養殖類上市公司,業績是否會受影響呢?(華夏時報)

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  近期市民李大媽發現,菜市場的豬肉價格變得越來越便宜了。此前,生怕豬肉價格還會大漲,李大媽每次看肉價下跌就會囤點豬肉。近一個月,豬肉已經把冰箱填滿,望著一整冰箱的豬肉,她瞬間覺得久違的“豬肉自由”,這與前兩年讓人望而生畏高價豬肉形成鮮明的對比。

  在豬肉價格大漲之際,豬肉瞬間成了香餑餑,很多地方都賣到30-40多元一斤。不過,自從今年春節過后,國內豬肉的價格就一直在下跌。據報道,豬肉已經連續降價18周了,北京新發部分豬肉的批發價已跌破每斤10元。截至6月4日,生豬期貨2109合約跌破2萬元/噸關口,報收19870元/噸,當日跌幅達4.38%,續刷合約上市新低。

  據悉,近期肉價持續下跌與白條豬的上市量不斷增加有關,業內人士預測,隨著氣溫的升高,市場對豬肉消費低迷,加之養豬業的存欄量繼續上升,后期豬肉可能會跌至7元每斤。當豬肉價格創新低之際,此前大幅擴產生豬養殖類上市公司,業績是否會受影響呢?

  生豬期貨單日跌超4%

  自2019年,受非洲豬瘟的影響,國內豬肉價格一路高漲,最貴時達到了四五十塊錢,這也讓很多人驚呼豬肉快吃不起了。當豬肉價格持續攀升之際,市場大佬經受不住高額利潤的誘惑,一時間,各個行業的大佬都化身養豬人,紛紛對養豬事業進行了投資。

  不過,誰曾想,在不到一年的時間豬肉價格就迅速回落,6月1號,央視財經發布消息,豬肉價格連續18周都在下降,北京部分豬肉批發市場的價格每斤跌破十塊錢。那么,曾經投身于養豬事業的行業大佬,以及從事生豬養殖的頭部上市公司, 他們究竟是賺了還是賠了呢?

  6月份,豬價繼續延續5月份下滑趨勢繼續下探,受市場供給過剩影響,6月4日,生豬期貨主力2109合約創出19830元/噸上市以來的新低,收盤跌幅達4.38%。對此,中信期貨分析師李興彪表示,這波生豬大跌是由以下幾個原因共同促成的:一是產能的恢復,二是大量二次育肥的存在導致出欄均重增加,三是進口凍肉的增加,四是人們消費習慣的轉變。

  李興彪表示,總體來講,市場供大于求導致豬價大跌。據農業農村部監測數據顯示,4月份,能繁母豬存欄量環比增長1.1%,連續19個月增長,同比增長23.0%,相當于2017年年末的97.6%。目前,生豬存欄量一直保持在4.16億頭以上,已經基本接近正常年份水平。

  與此同時,再看出欄均重,按照涌益咨詢統計的生豬出欄均重看,5月底全國樣本企業生豬出欄均重在137kg/頭,較正常年份120kg/頭,增幅超過10%。而進口肉方面,2021年4月豬肉進口42萬噸,1-4月總共進口量超156萬噸,去年同期進口131萬噸,前年同期進口47萬噸,進口量大幅增加,補充市場供應。

  養豬行業的寒冬已至?

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十大豬企今年前4個月累計出欄量2500萬頭(數據來源:芝華數據)

  從上圖可以看出,十大豬企今年前4個月累計出欄量2500萬頭。對此,芝華數據總裁黃勁文對《華夏時報》記者表示,現在已經進入了豬周期的第四個階段,預計在接下來的一年半,主要是在這個盈虧平衡線下運營。按照往年的規律,一旦出現養殖戶虧本,一些中小養殖戶就會進行自我產能出清。

  黃勁文對《華夏時報》記者表示,2021-2022年生豬行業總體行情趨勢是處于豬周期下半場,存欄恢復,豬價下跌。雖然有存欄結構和季節性需求帶來豬價短暫反彈,但是未來一兩年豬價將大部分時間在盈虧平衡點下運行,無論是家庭養殖場,規模企業還是上市豬企,均遭遇業績大幅下滑。

  若按出欄130公斤,自繁自育養殖場仔豬費用約為500元,飼料費用約1400元,其他費用約250元,總成本為2150元,折算每公斤養殖成本約16.5元。外購仔豬育肥養殖場戶,其仔豬費用按每頭1400元計算,較自繁自育養殖場戶高900元;折算每公斤養殖成本為23.5元,較自繁自育養殖場戶高7.0元。

  以18元/公斤豬價計算,外購仔豬養殖模式(Feeder Pig Finishing)已陷入深度虧損,平均每頭豬虧損超過700元。自繁自養模式(Farrow-to-Finish)利潤大幅下跌,從高峰期的2000元以上,到現在不到200元/頭。不過,在這三年多的時間里非洲豬瘟給中國的養豬市場帶來了極大的影響,同時也在推著中國的養殖業不斷更新升級,轉變原來的養豬方式。

  “我們都知道,傳統的散養對環境有著很大的威脅,一些全職養豬的養殖戶,因為養殖地環保不達標,不得不拆除豬圈。如今的養豬行業,可謂是一新興熱潮,很多養豬企業都在擴張,尤其是該行業的巨頭,他們為了擴張,擺出一系列優秀條件,號召更多的人去養豬;一些企業還專門轉型來養豬,據相關數據統計,一千多家房地產企業紛紛轉型前去養豬市場進行投資。”一位養殖戶這樣說道。

  相關數據顯示,目前我國生豬產業具有一定規模的養殖場,從2020年的16.1萬家漲到了現在的18萬家,行業規模的快速擴大,造成了生豬存欄量的激增。

  然而,現階段對于那些早已(2019年-2020年)制定擴張計劃的上市公司,它們只能按照既定的計劃進行產能釋放,所以,這次產能出清會非常非常的漫長。

  新希望股價遭遇腰斬

  豬價站在風口上,豬企都會飛起來;一旦風停下來,豬企就跌回地上。

  “豬王”牧原股份1-4月實現生豬銷量1086萬頭,超過去年前8個月的銷量。一季度,實現歸母凈利潤69億元,同比增長68%。不過,伴隨著豬肉價格持續下滑,并于五月份進入尋底階段,牧原股份股價暴跌達20%。與此同時,記者發現,上市豬企第一季度也是增收不增利。

  對此,黃勁文表示,頭部豬企難以實現“以量補價”,利潤明顯被壓縮。如溫氏股份新希望正邦科技的凈利潤同比下降71%、91%、76%。天邦股份一季度的歸母凈利潤也同比下滑近60%。伴隨著肉價持續下跌,從養殖戶的角度來講,現在他們的處境非常困難。

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數據來源:芝華數據

  從上述數據可以看出,新希望的在建工程,110億排第二,僅次于牧原股份,不過,新希望的生物資產是排第一,117億元,有業內人士表示,這些都是比較危險的信號。尤其是在資本平衡表上,在建工程的很大程度取決于豬周期,如果在建工程完工后,不能滿負荷運作,而是出于閑置狀態,那相關企業的未來業績必然會受影響。

  “此外,我們可以從一些例子看出,對于中小養殖戶來說,如果要繼續做養殖生豬,那只能想各種辦法降低成本,以及控制整體的養殖規模,并且通過期貨市場的套期保值來實現利潤的保值。畢竟現在整個行業的養殖高利潤期已經過去,由于上次豬周期豬肉價格并不高,所以,頭部上市養殖企業沒有高速擴張的動力,而此次頭部上市公司都進行大規模的擴張,這意味著此輪豬周期可能會比較慘烈。”黃勁文稱。

  二級市場上相關公司難有好表現。其中,2019年豬價上漲周期中,“擴產”聲音最大的新希望連續三個季度下跌。至2021年6月3日,該公司創下15.06元的新低,距去年9月初42.2元的高點回落超過64%。看到行業景氣度確定下滑的機構投資者,更是早已撤離。

  數據顯示,本輪豬周期,基金持有的新希望股份峰值為17436萬股,至2020年四季度減少至8348萬股,至今年一季度末已僅剩771萬股。在生豬業務,尤其是外購仔豬育肥出現虧損后,曾經晉級該公司“一號工程”的生豬業務重要性也有所降低。

  此外,繼此前調研強調“有價值的出欄”之后,在5月底的年度股東大會上,新希望執行董事長兼總裁張明貴使用很大篇幅來介紹公司的飼料業務,生豬業務提及的反而更少。只是,該公司飼料業務毛利率常年保持在6%至7%上下波動,盈利能力明顯無法與曾超過39%的生豬業務相提并論。

  在當前豬價持續下跌,疊加2020年極高利潤基數的影響,今年業績增長壓力巨大。如何扭轉經營頹勢,顯然也為去年9月剛剛接手上市公司的張明貴,提出了個不小的難題。

  后市豬價或將階段筑底

  對于未來的豬價看法,中信期貨分析師李興彪表示,接下來應該關注以下幾點,一是大肥出欄節奏看,二次育肥3月底開始,按周期推算出欄集中在5月、6月,考慮企業端午節前出欄,預計5、6月上中旬出欄量仍較大,現貨壓力仍較大,但注意到當前出欄均價持續下跌,二次育肥量環比減少,可預計7月后均重帶來供應壓力較前期有所改善。

  再看生豬供應節奏,去年12月及今年1、2月的仔豬腹瀉及帶仔母豬存欄受損一定程度會影響7月、8月生豬階段供應,最后再看需求,季節性規律看,當前生豬需求仍處于淡季,下半年需求逐漸向好。綜上,預計本輪恐慌拋售之后,豬價或將階段筑底。

  不過,中信期貨分析師李興彪表示,反彈幅度或受凍肉出庫抑制,進口凍肉目前估計庫存170萬噸上下,多數陷入虧損,從貿易商了解到,毛豬價到23——24元/kg,凍品將會開始出庫流通,到25——26元/kg,會大量拋售,從這個角度看,即使后期現貨存在反彈,幅度相對有限。

(文章來源:華夏時報)

(責任編輯:DF150)

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